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疫情有助行業資源整合,中國建材股價創近七年新高

來源:財華網FinetHK  撰稿人:  發布時間:2020年03月05日 瀏覽:
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【中國建筑材料聯合會(官網)】不僅如此,2020年的疫情將加大中小型水泥企業資金壓力,更有利于中國建材、海螺水泥(600585-CN、00914-HK)等領先水泥企業的行業資源整合。

2020年,由于疫情的影響,全國各地各行各業大多停工停產,近日,中央及地方出臺政策積極推動企業復工復產,推動重大項目的開工建設。據統計,近段時間,僅北京市、福建省、河南省、云南省、江蘇省等地發布的2020年重大項目投資計劃清單,總投資額超過10萬億。

  由此可見,疫情下,國家強化基礎設施,各地積極推動下游復工,基建行業增速有望回升,2020年水泥需求有望增長,水泥企業盈利能力或將延續增長態勢。

  股價創近七年新高

  3月3日,中國建材(03323-HK)股價最高漲至10.18港元/股,創2013年以來的最高價,春節以來,1月29日至3月4日,公司的股價漲幅超20%,這是由于受疫情影響,部分水泥廠商項目停工,導致部分水泥企業的水泥價格上漲,但隨著下游基建項目的逐步復工,各地加大2020年基建投資計劃,有望帶動水泥行業進一步去庫存,水泥行業或迎來量價齊升,市場對水泥行業的投資收益預期加大。

  不僅如此,春節期間后一個月內本是基建行業的淡季,所以,疫情對水泥行業的影響有限。而中國建材作為水泥行業的領先企業,近年來業績逐年向好,財務狀況愈發穩健,自然受益于基建行業的復蘇,股價創出近七年新高。

  收購中材科技、中材節能,整合行業資源

  回到中國建材自身發展來看,近年來,中國建材加大收購步伐,2019年最大的兩筆投資便是收購中材科技及中材節能,中材科技是主營風電產業、玻璃纖維、鋰電池隔膜產業,中材節能主營業務為工業節能、新型干法水泥窖純低溫余熱發電等業務,而中國建材主營為水泥、新材料及混凝土輕質建材玻璃纖維業務,是全球最大的商品混凝土生產商。

  由此可見,中國建材收購中材科技及中材節能,有利于促進旗下玻璃纖維業務的擴大,并且水泥生產需要大量的電力,風電業務可以幫助中國建材大量縮減電力成本。

  不僅如此,中材科技自身發展也十分強勁,2月28日,中材科技發布2019年年報,截至2019年12月31日,中材科技的收入135.8億元(人民幣,下同),同比增長18.51%,歸母凈利潤13.85億元,同比增長49%。

  基于中國建材近年來整合并購資源,自身業務也發展出色,使得公司的業績逐年向好,拿近三年來看,收入由2016年的1015.47億元增長至2019年的2189.55億元,年復合增長率達46.84%,歸母凈利潤由2016年的10.48億元增長至2019年的80.67億元,年復合增長率達177.44%。

  2019年前三季度,中國建材的業績仍然維持高速增長態勢,截至2019年9月30日止9個月,公司的收入1831.43億元,同比增長16.8%,歸母凈利潤104.28億元,同比增長36.14%。而中國建材在2019年收購中材科技及中材節能,將有利于公司在2020年的產能增長及成本下降,進而在2020年的業績有望進一步增長。

  疫情有助行業資源整合

  對于基建、房地產、水泥行業來說,交易額大,資金周轉較慢,需要充裕的現金流來維持企業的運轉,此次疫情加大對水泥行業的現金狀況考驗。而2019年中國建材加大收購,使得投資現金流支出較多,截至2019年9月30日止9個月,公司的投資活動產生的現金流135.35億元,同比增長45.69%,但基于公司良好的業績,使得公司的經營活動產生的現金流量凈額為303.56億元,同比增長11.46%。

  截至2019年9月30日,公司的期末現金及現金等價物為197.47億元,同比減少25.37%,結合此次疫情,公司的現金壓力有所加大,3月3日公司發布公告稱,公司已發行10億元規模的債券,票面利率為3.65%。

  由此可見,公司在2019年由于投資活動較多,使得期末現金流有所減少,但現金流仍然充足,此次發行10億元疫情防控債有助于公司增強現金流動能力,所以,疫情對公司的整體運營影響不大。

  不僅如此,2020年的疫情將加大中小型水泥企業資金壓力,更有利于中國建材、海螺水泥(600585-CN、00914-HK)等領先水泥企業的行業資源整合。

  作者|蔡凱鋮

  

責任編輯:單建慶
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